Comment analyser une cryptomonnaie ?

« La beauté réside dans les yeux du spectateur » est l’un des dictons les plus célèbres parmi les analystes fondamentaux des marchés financiers. Une pléthore de facteurs affectent la valeur d’une entreprise. La valeur résulte de diverses forces macro et microéconomiques. Pour différentes entités, toutes ces forces auront des impacts différents. Bien que l’analyse fondamentale soit subjective, il est utile d’essayer de comprendre les projets dans leur globalité.

L’analyse fondamentale vise à déterminer la valeur intrinsèque ou équitable d’une action, d’une obligation ou de tout autre actif. Traditionnellement, les investisseurs s’attendent à des flux de trésorerie attachés aux actifs, par exemple, les dividendes avec des actions et des paiements de coupons avec des obligations. L’attente des flux de trésorerie permet à un analyste de calculer plus facilement la valeur actualisée des flux de trésorerie futurs par diverses méthodes. Toutefois, avec les actifs crypto, il n’y a pas de flux de trésorerie futurs prévus. Et donc, l’analyse fondamentale devient beaucoup plus délicate.

Tout le concept d’analyse fondamentale vient de la compréhension de la différence entre le prix et la valeur. Comme l’un des investisseurs les plus prospères de notre temps, Warren Buffet dit, « le prix est ce que vous payez, et la valeur est ce que vous obtenez. » Nous ne l’étirerons pas si nous disons que le fondement de la philosophie de création de richesse de Buffett est une compréhension claire de la façon dont le prix et la valeur diffèrent. Même si les crypto-actifs sont une toute nouvelle classe d’actifs, les fondamentaux de l’investissement ne changent pas. Nous sommes conscients du fait qu’il y a beaucoup de travail sur l’analyse fondamentale dans le monde de la finance traditionnelle, et nous avons essayé de modifier ces modèles pour créer la meilleure analyse fondamentale pour les crypto-actifs.

 

De quoi dépend l’évaluation d’une entreprise ?

L’évaluation d’une entreprise dépend de nombreux facteurs. Certains des facteurs sont cruciaux. Par exemple, l’environnement macroéconomique qui peut avoir un impact sur l’entreprise, les barrières à l’entrée et la gestion de l’entreprise. Nous avons essayé d’utiliser ces aspects pour créer un cadre d’analyse des crypto-actifs. Et tout en créant ce cadre, nous nous devons de rester conscients des différences entre les crypto-actifs et les actifs financiers traditionnels.

Différences entre crypto actifs et actifs traditionnels

L’une des plus grandes différences est le fait que la croissance de l’entreprise ne signifie pas la croissance du jeton. Dans le domaine des actions, lorsque l’entreprise se porte bien, la valeur intrinsèque de ses actions augmente. Autrement dit, la croissance de la valeur est directement proportionnelle à la croissance de l’entreprise. Cependant, la plupart des crypto-actifs ne représentent pas une part de la société. La direction n’a aucune obligation envers les détenteurs de jetons. Pour la direction, une ICO est un excellent mécanisme de financement, mais il est incroyablement difficile pour eux de transmettre la valeur aux détenteurs de jetons. Comme la valeur totale créée par l’entreprise reste constante, la valeur capturée par les actionnaires et les détenteurs de jetons est un jeu à somme nulle. Par conséquent, la direction doit trouver un équilibre délicat entre la transmission de la valeur aux investisseurs symboliques et aux investisseurs en actions. Reconnaître la façon dont l’équité est différente des jetons est essentiel pour évaluer une cryptomonnaie.

Bitcoin a été un excellent investissement, et nous croyons qu’il l’est toujours. Cependant, nous savons aussi qu’il peut être plus judicieux d’investir dans d’autres crypto-actifs. Les gens ont gagné de l’argent grâce aux ICO, et en ont perdu aussi.

Les 25 facteurs à étudier pour évaluer une cryptomonnaie

Nous avons identifié 25 facteurs différents dans huit catégories pour évaluer une cryptomonnaie.

Les différentes catégories que nous examinons sont :

  • La sécurité
  • La liquidité
  • La position sur le marché
  • Le développement
  • La réputation
  • Le marketing
  • L’équipe
  • La rareté

Les blockchains prétendent souvent être décentralisées. De fait, la sécurité devient cruciale car personne n’est responsable des pertes. La sécurité est sans doute la fonction la plus critique d’une blockchain utilisée pour le transfert de valeur.

Mécanisme de consensus

Le mécanisme de consensus est au cœur d’une blockchain. La façon dont toute blockchain arrive au consensus détermine la sécurité de la blockchain. Par conséquent, il devient essentiel de jeter un oeil à la façon dont la blockchain atteint un consensus.

Gouvernance

Lorsque les jetons émis ne sont pas des titres, l’équipe n’a aucune obligations fiduciaires envers les détenteurs de jetons. Par conséquent, l’équipe ne devrait pas avoir le pouvoir d’apporter des modifications au protocole sans consulter les détenteurs de jetons. Le modèle de gouvernance devrait tenir compte des intérêts des détenteurs de jetons. La décentralisation garantit que le sort des détenteurs de jetons n’est pas à la merci des membres de l’équipe.

La liquidité est la facilité à laquelle un actif sous-jacent peut se convertir en une forme largement utilisée d’argent, comme la monnaie fiduciaire. Par conséquent, tout en investissant, il est essentiel de s’assurer qu’il existe un marché qui permette l’achat et la vente de l’actif à des prix stables et transparents.

Échanges cotés

Les bourses cotées montrent la solidité du projet et la liquidité. Si le projet est sur un échange de haut niveau, il a passé de nombresues analyses approfondies. Ce qui signifie qu’il s’agit d’un projet fiable. En outre, les meilleures bourses conduisent à des liquidités supplémentaires, ce qui signifie que le jeton peut être vendu rapidement, avec une perte minimale de valeur, et à tout moment.

Fiat-to-Crypto Trading Pairs

La liquidité est un aspect essentiel pour les traders et le fait d’avoir des paires de fiat aide à maintenir la liquidité.

Pourcentage de jetons en circulation

Souvent, les rejets d’approvisionnement symboliques se produisent en tranches. Par conséquent, si plus de jetons sont disponibles à l’avenir, ils peuvent entrainer une baisse sur le prix. Plus le pourcentage de l’offre en circulation est élevé, mieux c’est.

Ratio de turn-over (volume de négociation par rapport à la capitalisation boursière)

Le ratio de turn-over aide à comprendre à quel point le marché est liquide. La liquidité est vitale parce que les marchés illiquides sont souvent volatils. Plus le rapport entre le volume de négociation et la capitalisation boursière est élevé, mieux c’est.

Les crypto-actifs sont une classe d’actifs naissante. Il n’y a pas de gagnants clairs pour le moment. Par exemple, alors que Ethereum migre vers Eth2.0 avec la preuve du mécanisme de consensus de pieu, il y a d’autres plates-formes Dapp à venir telles que Polkadot, Cosmos, Dfinity, et ainsi de suite qui sont en concurrence avec eux. Il est difficile de déterminer qui gagnera la bataille à l’avenir. Par conséquent, nous devons évaluer leur position sur le marché en fonction de différents paramètres, ceci en permanence.

Concurrence

Plusieurs projets sont souvent en concurrence pour conquérir un marché, avec un cas d’utilisation similaire. Par conséquent, l’allocation du capital est également divisée. La façon dont un projet se différencie du reste de la compétition devient cruciale pour juger de sa valeur en tant qu’investissement. Nous cherchons également à voir si le projet a un avantage de temps d’avance sur les concurrents.

Utilité

En 2017, de nombreux projets ont permis de lever des fonds en jetant des mots à la mode comme « XYZ on a blockchain, décentralising ABC ». Il est crucial de comprendre si les produits construits par les entreprises sont mis à profit. Le fait d’avoir des clients ou des utilisateurs contribue à la durabilité du projet.

Utilité de la cryptomonnaie

Il ne faut investir dans un actif que lorsqu’on en comprend l’utilité. Par conséquent, il est important d’examiner l’utilisation de l’actif avant d’investir. En outre, en termes de réglementation, il est essentiel que le jeton passe le test Howey des valeurs mobilières. Si le jeton n’est pas une sécurité, il doit remplir une fonction nécessaire au sein de la plate-forme pour justifier son existence.

Incitations économiques symboliques

Les investisseurs ne détiendront des cryptomonnaies que lorsque la conception économique symbolique les incitera à détenir des jetons. Si la cryptomonnaie n’est qu’un moyen d’échange au sein d’une plate-forme particulière, il devrait y avoir un mécanisme, tel que le jalonnement ou la distribution d’une partie des frais aux détenteurs de jetons. Ce qui aide à la création de valeur pour inciter les utilisateurs à détenir des jetons.

Il est crucial de tirer parti de différentes sources pour suivre l’avancement des projets. De savoir si un projet a sa propre blockchain à si le projet attire suffisamment de développeurs talentueux, la startégie de développement doit être mis en place avec soin.

Nombre d’années opérationnelles avant l’ICO

Lorsque les entreprises recueillent des fonds par l’intermédiaire d’une ICO, les fondateurs n’ont aucune obligation légale envers les acheteurs de l’ICO. Le nombre d’années que l’entreprise a travaillé avant le financement participatif agit comme un excellent facteur pour juger de l’engagement de l’entreprise.

La catégorie

La validité de la thèse du protocole FAT est discutable. Mais, les preuves empiriques suggèrent que les protocoles capturent plus de valeur que les applications. Bien qu’avec les protocoles d’interopérabilité, ce n’est peut-être pas le cas à l’avenir, car il pourrait y avoir plus de valeur verticale et horizontale capturée. Toutefois, le type de projet pourrait être un facteur limitant, à partir de maintenant. Les blockchains semblent avoir un plus grand potentiel pour atteindre les effets du réseau que d’autres projets peuvent construire sur le dessus de la plate-forme, ce qui conduit à plus d’utilisation du jeton. À l’heure actuelle, les projets qui capturent la plus grande partie de la valeur sont des protocoles.

Disponibilité de développeurs talentueux et de leaders compétents

Cette industrie est naissante, et personne ne sait ce qui peut fonctionner. Les projets qui parviennent à attirer le bassin de talents sont susceptibles de réussir. Avoir des développeurs et des leaders expérimentés au conseil d’équipe pourrait servir de moteur essentiel pour le projet. Les développeurs expérimentés peuvent suggérer la direction dans laquelle les projets devraient aller de l’avant.

Une équipe dédiée avec des membres compétents est le meilleur atout pour tout projet. Le nombre de membres, la qualité et l’expérience des membres, comptent lorsqu’il s’agit d’évaluer le potentiel de l’équipe.

Nombre de membres de l’équipe

Le nombre de membres de l’équipe doit être en phase avec la feuille de route. Nous avons souvent observé le Github n’ayant qu’un ou deux développeurs. L’expérience montre qu’il vaut mieux se tourner vers les teamps de plus de 10 membres.

Nombre de membres de l’équipe ayant de la notoriété

En fonction du succès des projets passés, nous décidons d’un ensemble de critères pour qualifier un membre en tant que membre ayant de la notoriété. Il y a eu une relation directe entre la notoriété et le succès du projet.

Nombre de membres de la communauté

Les membres de la communauté sont les utilisateurs potentiels du projet. Nous suivons les médias sociaux tels que Reddit, Twitter et Telegram pour comprendre la traction du projet. Le nombre et la qualité des adeptes nous donnent un bon aperçu de la façon dont les gens perçoivent le projet.

Site Web de l’entreprise

Le site Web de l’entreprise sert de principale source d’information pour tout projet. Toute tentative de dissimulation d’informations est un signal d’alarme. Des renseignements tels que la feuille de route, les membres de l’équipe, les politiques de protection de la vie privée devraient être facilement disponibles sur le site Web.

Nombre de visites mensuelles

Les visites de sites Web sont un excellent indicateur pour évaluer la part mentale du projet. Avant d’investir, les gens visitent le site Web pour en savoir plus sur le projet. En outre, les visites locales sont un moyen de déterminer la sensibilisation ou la popularité auprès des clients. Il montre à quel point le projet fait de la publicité et fait la promotion de ce qu’il fait. Un plus grand nombre de visites de clients sur le site Web améliorent la familiarité avec le projet.

La part mentale est l’un des attributs critiques pour les acheteurs. Si le jeton est couvert par des médias plus importants, il y a plus de chances qu’il occupe la part mentale des investisseurs.

La réputation construit des histoires, et les histoires sont la vie de toute thèse d’investissement. Une bonne histoire tend à attirer de meilleurs chiffres. Vous voyez, il y a des entreprises déficitaires, mais les bonnes histoires de modèles d’affaires les rendent attrayantes. La réputation d’une entreprise est d’une importance capitale pour les investisseurs. Il détermine la façon dont les gens perçoivent la marque.

Vidéos publiques des membres de l’équipe

Les conférences des fondateurs sont une excellente source pour en apprendre davantage sur les projets. La façon dont les fondateurs répondent à la question détermine comment ils sont équipés pour manifester le projet dans la réalité.

Premiers investisseurs

La réputation des premiers investisseurs montre la force du projet. Les investisseurs réputés n’investissent que dans des projets auxquels ils croient et s’attendent à un bon retour sur investissement. Ces investisseurs pourraient également être cruciaux dans le développement du projet à l’étape. Les premiers investisseurs pourraient aider le projet à obtenir des partenariats pour stimuler la croissance.

La validité des promesses et la rigueur des cas d’utilisation dans le livre blanc et le site Web

Pendant la bulle des ICO de 2017, divers projets ont promis la lune à tous les investisseurs et n’ont pas tenue leurs promesses. Nous comprenons que nous ne pouvons pas avoir les trois. Sécurité, la décentralisation et l’évolutivité en même temps. L’un souffre quand on choisit les deux autres. Les projets qui prétendent être des blockchains et promettent tous les trois mieux que le bitcoin ou l’ethereum sont presque instantanément dignes de l’image de marque comme des escroqueries. Par conséquent, la façon dont les projets présentent l’information est cruciale.

Litiges contre la société ou les membres de l’équipe

Si l’entreprise ou un membre clé était impliqué dans un scandale, cela pourrait nuire au potentiel à long terme du projet. Un comportement contraire à l’éthique allégué ou réel causera une mauvaise presse pour le projet. Les utilisateurs sont moins susceptibles de vouloir participer à un projet connu pour ses pratiques contraires à l’éthique.

L’une des caractéristiques qui rendent le bitcoin spécial est sa rareté. Nous sommes dans une ère d’impression d’argent rampante et comprenons donc l’importance de la rareté. Si l’offre peut être modifiée, combien de temps l’actif sous-jacent pourrait-il conserver la valeur? Un actif rare aura plus de chances d’appréciation, vis-à-vis d’un actif qui a une offre infinie.

Nature de l’approvisionnement

La valeur est fonction de la demande et de l’offre. L’offre d’un jeton, qu’elle soit inflationniste ou déflationniste, devrait être un facteur lors de l’analyse fondamentale.

Token burn

C’est un mécanisme pour créer une pénurie dans l’offre. Cette « brûlure » est un moyen indirect de redistribuer les bénéfices ou les flux de trésorerie aux détenteurs de jetons. La rareté exerce une pression à la hausse sur le prix de la cryptomonnaie.

Comme nous l’avons dit précédemment, ce modèle est fluide et doit évoluer. Nous apporterons des mises à niveau constantes à notre modèle pour nous assurer qu’il est utile à nos lecteurs.

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